凯明格资讯网智策 | 诺安基金：长征十号乙回收成功，商业航天经济模型有望根本性改变
7月10日，智策长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场成功发射，诺安将卫星精准送入预定轨道，基金经济并实现火箭一子级成功回收。长征成功这一里程碑事件标志着我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，号乙回收航天同时也是商业全球范围内首次实现运载火箭海上网系回收。
受此利好驱动，模型同花顺商业航天指数午后强势冲高，有望盘中最高涨幅突破5%，根本最终收盘上涨2.07%。性改市场反应热烈，智策优机股份（920943.BJ）、诺安海兰信（300065.SZ）、基金经济航天环宇（688523.SH）、长征成功佳缘科技（301117.SZ）、号乙回收航天金利华电（300069.SZ）、同益中（688722.SH）、国林科技（300786.SZ）等多只商业航天概念股封死涨停板。
核心观点：从“预期”走向“兑现”，降本逻辑确立
诺安研究精选基金经理唐晨指出，长征十号乙的成功回收是中国航天事业的重要转折点，意味着中国商业航天关键的“降本逻辑”正从概念预期逐步进入实质兑现阶段。
唐晨分析认为，过去几年航天行业发展的核心痛点并非需求不足，而是“星多箭少”导致的运力瓶颈——即卫星产能过剩而发射运力不足。可回收技术一旦经过多次连续复用验证并趋于成熟，将同时开启“成本大幅下降”与“运力显著释放”两扇大门。这将从根本上重构中国商业航天的经济模型，并为万颗级低轨卫星互联网星座的批量组网扫清关键障碍。
投资展望：关注“复用闭环”验证与产业链加速
唐晨强调，本次成功属于“从0到1”的首次公开回收，后续真正的产业价值爆发点在于完成一子级复用飞行，并实现“复用—检测—再飞”闭环的多次连续验证。这是未来跟踪行业进展的关键窗口期。
他建议投资者未来重点关注以下方向：
1. 商业火箭成熟化：多款民营商业火箭从试验阶段走向成熟应用。
2. 卫星互联网加速：国内卫星互联网及手机直连技术的快速发展，特别是星网、垣信等主体的组网进展将成为市场焦点。
3. 新兴太空经济：持续跟踪太空算力、太空制造、太空运输等前沿方向的发展机遇。
技术突破：走出差异化路径，迈向“火箭回收时代”
诺安精选回报基金经理周靖翔表示，长征十号乙作为我国首型回收成功的可重复使用运载火箭，标志着我国重复使用火箭技术取得历史性突破，中国航天正式迈入火箭回收时代。
在技术层面，该火箭创新性地采用了海上网系回收路线，完整验证了一子级再入、发动机二次点火、海上柔性捕获等全套自主核心技术，走出了一条区别于国外主流技术的差异化路径。一子级复用不仅能大幅削减发射成本、提升发射频次，实现“航班化”进出太空，还将为国网等大型低轨星座的快速组网提供低成本、高密度的运力支持，进而拉动卫星全产业链发展，强化我国商业发射的国际竞争力。
周靖翔指出，接下来的投资主线可围绕以下项目进展展开：
* 年底前改型推进回收箭体的复射验证；
* 民营复用火箭的发射回收验证；
* 不断加速的商业通信星座组网进程；
* 深空探索等重大项目的推进情况。
